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人民币贬值势头再起 这一次会破“7”吗?

2019-05-15 18:57:00 来源:和讯名家

5月13日,离岸人民币贬值失守6.90关口,日内贬值逾500点,创去年12月份以来新低。在岸人民币收报6.8721,贬值603点,上一交易日收报6.8118。

尽管同期美元指数并未出现明显大涨,但本币大幅度贬值无疑是市场对此次事件的一次直观解读,这意味着虽然会造成“两败俱伤”的局面,但受伤更重的或许是我们。

事实上,在过去一段时间内,人民币汇率已经有所企稳,且还有不小幅度的升值,在过去近半年时间里,人民币汇率从接近7元关口缓步升值至6.7元附近。今年以来,人民币中间价累计升值2.0%,境内收盘价累计升值1.9%。同时,CFETS人民币汇率指数累计升值2.5%,多边汇率的升幅甚至大于双边汇率的变化。

仅从这点来看,中国经济运行是要好于大部分经济体的。

不过,当市场短期内的消息(情绪)主导偏空之时,比如说这次的事件,市场会选择性的相信坏消息,从而导致汇率过度下跌,如果情况进一步恶化,则人民币汇率有可能进一步寻底。在此情形下,则人民币汇率的心理关口又将遭受考验。

6.9就是这样一个重要的心里关口。

在过去数年时间里,人民币汇率屡次触及这一重要关口,随后都在相当短的时间内冲向了7元关口,可以说6.9是人民币破7与否的最后一道“闸门”,一旦汇率跌破6.9元后,市场对于人汇破7的猜测就会重燃。

那么,这一次人民币破7的可能性大吗?

笔者可以比较确定的说,几乎不可能。

此次人民币突然下挫的一大原因大家也都知道,说到底就是川普那边想多要点“优惠”,之前摩擦也有过升级,彼时人民币虽然也有过一定下滑,但总体仍然可控,更为重要的是,作为全球经济的两大强国,巨大分歧存在的可能性是微乎其微的,如果有的话早就没必要谈那么多轮了。

并且长期高强度的对抗对双方伤害都很大。目前的对峙只是双方想要取得更多的筹码以获取更多的利益,最终达成和解是双方的真实意愿,也将是最终的结果。如果这时人民币汇率贬值破“7”,那么会进一步给谈判带来不必要的麻烦,不利于后续谈判的进行。

另一方面,相较2015-2016年、2017年初以及2018年的压力水平仍有相当差距,只要双方谈判仍在继续,人民币就不可能形成贬值趋势。未来很可能是打打谈谈,对中国外汇市场的短期影响将是多空交织、事件驱动,即一会儿出好消息,汇率走强;一会儿出坏消息,汇率走弱,直到双方最终达成一致。

去年底市场过度悲观,今年初市场过度乐观,都已经被事实所证伪。

也有人指出,在过去一段时间里,尤其是人民币贬值预期很强烈时,人汇价格都没有破7,这一次破7也就不大可能了。事实上,人民币去年就破过一次7,而在此前的几次贬值中,柜台换汇价格也有突破7的时候,但这都是短暂的、不可持续性的。

市场担忧人汇破7,本质上是担心中国经济的不稳定,由此造成本币的“一泻千里”,只要国内经济稳妥,7或者其他关键点位并不那么重要。

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